
华泰证券研报称,2025年四季度以来,全球光纤光缆市场呈现“量价共振”态势。本轮光纤光缆景气周期的核心驱动力在于供给需求关系重构。市场认为光纤价格上涨会引发企业大规模扩产,而华泰证券认为行业未来2年内新增有效供给有限,景气周期有望拉长。首先,光棒扩产周期长,且行业经历上一轮出清后扩产趋于理性,短期难有大规模新产能落地;其次,高端光纤结构性挤占产能,主流厂商产能正向AI数通、无人机A2产品倾斜,挤占普通光纤供给。华泰证券认为,龙头企业光棒产能份额高,行业格局集中并在优化,这使得龙头在供需收紧时具备更强的议价与利润获取能力。同时,龙头企业有望通过出口结构优化与高端产品占比提升业绩成长性。二线厂商中具备光棒复产或扩产能力且估值处于低位的公司,在需求回暖、龙头满产的背景下,存在“业绩修复+估值修复”的双重机遇。
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